6000億美元投資承諾，蘋果贏麻了？

周三，特朗普與庫克一同在白宮橢圓形辦公室宣布，蘋果在2月公布的5000億美元四年支出計(jì)劃基礎(chǔ)上，再追加1000億美元投資，推出全新美國制造計(jì)劃（AMP），將更多供應(yīng)鏈和先進(jìn)制造工藝引入美國，旨在建立完整端到端半導(dǎo)體芯片供應(yīng)鏈。

新增的1000億美元投資將重點(diǎn)關(guān)注硅芯片領(lǐng)域，而庫克6000億美元的投資承諾背后，是精明的政治策略 —— 贏得關(guān)鍵的關(guān)稅豁免，包括本地采購、數(shù)據(jù)中心建設(shè)、研發(fā)支出以及直接就業(yè)等多個(gè)方面的同時(shí)，既能贏得政治好感，又無需對(duì)現(xiàn)有供應(yīng)鏈進(jìn)行“傷筋動(dòng)骨”的重塑。美銀分析師Wamsi Mohan指出，如果競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手面臨關(guān)稅而iPhone獲得豁免，蘋果有望提升在美國的智能手機(jī)市場(chǎng)份額。

盡管投資數(shù)額驚人，但計(jì)劃細(xì)節(jié)仍顯模糊。庫克坦言，iPhone的“最終組裝”短期內(nèi)仍將在海外進(jìn)行。特朗普也承認(rèn)，在美國建立iPhone生產(chǎn)線并非短期內(nèi)可以實(shí)現(xiàn)的前景。

熟悉的劇本

· 2018年1月，在特朗普的第一個(gè)任期內(nèi)，蘋果曾承諾在五年內(nèi)為美國制造業(yè)投資3500億美元，成功規(guī)避了產(chǎn)品關(guān)稅。

· 2019年11月，特朗普與庫克共同參觀了蘋果供應(yīng)商Flex位于得克薩斯州、負(fù)責(zé)生產(chǎn)Mac Pro的工廠。盡管該工廠自2013年就已投產(chǎn)，但特朗普當(dāng)時(shí)仍將其譽(yù)為“一個(gè)非常強(qiáng)大和重要工廠”的開端，并稱之為“非常特殊的一天”。

這一系列操作顯示，通過公開承諾支持美國制造，已成為蘋果應(yīng)對(duì)政治風(fēng)險(xiǎn)的成熟模板。據(jù)摩根大通最新研報(bào)統(tǒng)計(jì)，除了蘋果，其他科技巨頭也已做出了類似承諾，包括：英偉達(dá)5000億美元、美光和臺(tái)積電各2000億美元、IBM超過1500億美元、軟銀超過1000億美元。

嚴(yán)重依賴合作伙伴既有的投資計(jì)劃

蘋果的6000億美元投資承諾是一個(gè)龐大的組合（該總額不包括股票回購或收購），涵蓋了從零部件采購到內(nèi)容制作的廣泛領(lǐng)域，但其實(shí)嚴(yán)重依賴合作伙伴既有的投資計(jì)劃。根據(jù)蘋果的聲明，該計(jì)劃混合了本地采購、數(shù)據(jù)中心支出、研發(fā)開支、直接就業(yè)以及在20個(gè)州的Apple TV+內(nèi)容制作。

在新追加的1000億美元投資中，對(duì)芯片領(lǐng)域的側(cè)重尤為突出。庫克表示，這將促進(jìn)今年在12個(gè)州的24家工廠生產(chǎn)190億顆芯片，主要由臺(tái)積電和德州儀器在美國的工廠制造，并最終用于全球銷售的iPhone和iPad 。

蘋果通過與康寧、MP Materials、Coherent等關(guān)鍵供應(yīng)商擴(kuò)大合作，強(qiáng)化了其在美國本土的供應(yīng)鏈布局。摩根大通分析指出，AMP的供應(yīng)鏈合作方主要包括：

· 設(shè)備：與應(yīng)用材料公司合作提升設(shè)備產(chǎn)能 。

· 晶圓與制造：與GlobalWafers、三星、德州儀器和格芯合作，提升晶圓及芯片制造能力 。

· 封裝測(cè)試：與安靠合作進(jìn)行先進(jìn)芯片封裝和測(cè)試 。

· 通信組件：與博通合作開發(fā)和制造5G蜂窩半導(dǎo)體組件 。

然而，該計(jì)劃在很大程度上依賴于其供應(yīng)商早已宣布的投資。例如，臺(tái)積電在亞利桑那州的新工廠已開始為蘋果生產(chǎn)數(shù)千萬顆芯片，而該建廠計(jì)劃早在2020年特朗普第一任期末就已公布。同樣，蘋果也提及正與三星在奧斯汀的半導(dǎo)體工廠合作開發(fā)一項(xiàng)“全球首創(chuàng)”的芯片制造技術(shù)。

此外，該計(jì)劃還依賴于拜登政府《芯片法案》的成果。例如，作為“新合作伙伴關(guān)系”的一部分，環(huán)球晶圓在得克薩斯州的工廠將為臺(tái)積電和德州儀器供應(yīng)晶圓，而該工廠的建立獲得了4.06億美元的政府資助。

蘋果贏麻了？

科技咨詢公司Gartner的半導(dǎo)體分析師Gaurav Gupta則認(rèn)為，很難“完全從字面上”理解蘋果的聲明。他指出，“‘端到端’是一個(gè)非常模糊的術(shù)語”，他預(yù)測(cè)“完整的半導(dǎo)體供應(yīng)鏈不會(huì)在未來四年內(nèi)轉(zhuǎn)移到這里 —— 這是不可能的”。

盡管對(duì)投資細(xì)節(jié)存有疑慮，但華爾街普遍認(rèn)為，這一策略對(duì)蘋果的業(yè)務(wù)和投資者而言是明確的勝利。匯豐銀行在給客戶的報(bào)告中寫道，蘋果的計(jì)劃“支持了一種現(xiàn)狀得以維持的情景，即蘋果的利潤(rùn)不會(huì)受到額外損害”。資產(chǎn)管理公司Deepwater Asset Management的Gene Munster也指出：“蘋果不會(huì)在美國組裝產(chǎn)品。這對(duì)（蘋果）投資者來說是利好，因?yàn)樗馕吨磥韼啄昀麧?rùn)率將保持穩(wěn)定?！?/p>