百億估值：宇樹科技計劃在2025年底前遞交IPO申請，騰訊阿里押注
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機器人賽道“當(dāng)紅炸子雞”「宇樹科技」再度成為焦點。據(jù)悉，宇樹科技計劃在2025年底前遞交IPO（首次公開募股）申請，上市地點大概率先選擇A股，后續(xù)擇機再登陸港股。
為籌備上市，宇樹科技近期動作頻頻。2025年5月29日，公司名稱由「杭州宇樹科技有限公司」變更為「杭州宇樹科技股份有限公司」，運營主體類型已由有限責(zé)任公司變更為股份有限公司。盡管宇樹科技曾回應(yīng)“這是公司運營方面的常規(guī)變更”，但外界認(rèn)為或許是為了IPO鋪路，此舉可視同完成股改。此外，國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)顯示，6月18日，杭州宇樹科技股份有限公司于完成了注冊資本變更，從288.9萬元人民幣大幅增加至3.6億元人民幣，增幅高達(dá)125倍。
在融資方面，6月19日，媒體報道宇樹科技于近期完成了始于去年C輪融資的交割，騰訊、中國移動、阿里系資本、吉利控股等產(chǎn)業(yè)巨頭悉數(shù)入局，據(jù)悉融資金額接近7億元人民幣；以及，首程控股有限公司（00697.HK）旗下首程資本所管理的北京機器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資基金完成對宇樹科技的追加投資。
· 中國移動需要5G+機器人構(gòu)建工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)生態(tài)閉環(huán)；
· 阿里、螞蟻瞄準(zhǔn)未來家庭服務(wù)入口的“具身智能”終端；
· 吉利則意圖打通“造車”與“造人”的柔性制造鏈路。
公開資料顯示，自創(chuàng)立以來，宇樹科技已經(jīng)完成過10輪融資，公司估值已到120-150億元區(qū)間。
這家風(fēng)口之上的機器人企業(yè)，一定程度映射出機器人市場的發(fā)展態(tài)勢，2025年被業(yè)界稱為“人形機器人商業(yè)化元年”，除了宇樹科技，其他的明星機器人項目例如智元機器人、銀河通用等都在加速探索不同的技術(shù)路徑與市場策略，并且都得到了更多的資本加持。華為“天才少年”彭志輝創(chuàng)立的智元機器人在2025年上半年完成了B輪和B+輪融資，第三方調(diào)研機構(gòu)認(rèn)為智元機器人估值可達(dá)150億元；北大“90后教授”王鶴創(chuàng)立的銀河通用在6月份完成一筆11億元B輪融資，創(chuàng)下了具身智能領(lǐng)域單筆融資紀(jì)錄。
回顧宇樹科技的發(fā)展史，從2016年只有王興興一人，到2025年完成C輪融資，一共走過9年：2016年，從大疆離職后的王興興創(chuàng)立宇樹科技，并拿到現(xiàn)銀河通用合伙人尹方鳴的200萬元天使輪投資；2017年，宇樹科技推出首款面向消費級市場的四足機器人Laikago；2023年8月，宇樹科技正式發(fā)布首款通用人形機器人H1，成為國內(nèi)第一臺能跑的全尺寸通用人形機器人。
宇樹科技作為一家備受矚目的機器人公司，是全球首家公開零售高性能四足機器人并最早實現(xiàn)行業(yè)落地的公司，在國際上的熱度超過了行業(yè)前輩波士頓動力，在國內(nèi)幾乎承包了整個機器人賽道的熱點。據(jù)高工機器人產(chǎn)業(yè)研究所（GGII）數(shù)據(jù)顯示，2024年宇樹科技機器狗年銷量高達(dá)2.37萬臺，約占全球市場69.75%的份額，在人形機器人領(lǐng)域，2024年宇樹實現(xiàn)交付量突破1500臺。
6月26日，宇樹科技創(chuàng)始人兼CEO王興興在夏季達(dá)沃斯論壇上透露，公司年度營收已超10億元。今年3月，宇樹科技早期投資人、SevenUp Capital創(chuàng)始人趙楠透露，自2020年以來，宇樹的財務(wù)報表每年都保持盈利狀態(tài)。宇樹也回應(yīng)，這一消息屬實 —— 這與大眾眼中、機器人企業(yè)都是“燒錢換營收”的印象大相徑庭。
2025年蛇年春晚，宇樹H1人形機器人以“扭秧歌”形式亮相，完成全球首次全尺寸人形機器人集群式表演，涉及全身運動控制和自主隊形變換，引發(fā)全民熱議。實際上，宇樹更具有意義的價值在于，它提供了一個低門檻的AI硬件平臺，以極具競爭力的價格，將原本昂貴的、極具門檻的機器人技術(shù)和賽道，帶給了更廣泛的研究者和開發(fā)者。這對全球機器人科研探索進(jìn)程來說，是具有非凡意義的。
而從全球范圍來看，在人形機器人方面，該領(lǐng)域的標(biāo)桿之一仍是美國的Figure AI。這家2022年才成立的初創(chuàng)公司，短短三年時間估值飆到近400億美元（約2900億人民幣）。Figure AI的創(chuàng)始人Brett Adcock持續(xù)在社交媒體上發(fā)機器人視頻，宣稱自家機器人能擰螺絲、倒牛奶、煮咖啡等等，Brett放出Figure 02做快遞分揀的視頻，它把快遞逐個碼放整齊，讓條形碼朝下，方便掃描儀識別，而且這一連串操作完全是由端到端通用控制模型Helix自主驅(qū)動。
不同于Figure聚焦高附加值場景，國內(nèi)的人形機器人公司更傾向于做通用平臺型的人形機器人，例如宇樹就憑借自主硬件制造能力和供應(yīng)鏈整合能力，在產(chǎn)品落地速度和量產(chǎn)節(jié)奏上具備一定先發(fā)優(yōu)勢。
談及機器人的應(yīng)用前景時，王興興表示當(dāng)前人形機器人的大規(guī)模商業(yè)應(yīng)用場景尚未成熟，家庭場景的落地挑戰(zhàn)較大，需要逐步推進(jìn)，而工業(yè)、農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的應(yīng)用可能更快滲透。對于人形機器人行業(yè)的發(fā)展，王興興稱，最主要的還是要保持持續(xù)進(jìn)步，不管是宇樹科技還是其他公司，產(chǎn)品或技術(shù)一旦停滯，很快就會變成一家平庸的公司，這是不可避免的一件事情。目前宇樹科技最大的工作壓力還是來自要保持技術(shù)和產(chǎn)品創(chuàng)新。
國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，2025年5月中國工業(yè)機器人產(chǎn)量同比大增35.5%，達(dá)到6.9萬臺，服務(wù)機器人產(chǎn)量上升13.8%，達(dá)到120萬臺。同樣摩根士丹利在研報中稱，中國作為全球最大的機器人市場和制造中心，2024年機器人市場規(guī)模已達(dá)470億美元，占全球總量的40%，預(yù)計到2028年將增至1080億美元，年復(fù)合增長率達(dá)23%。這一增長節(jié)奏的核心問題在于，人形機器人的真正落地。目前，人形機器人賽道仍存在若干重大技術(shù)與成本門檻：能否勝任重復(fù)性勞動？能否與環(huán)境自然交互？能否做到人機共事？
這些問題在宇樹身上也同樣存在。無論是上春晚、跑馬拉松還是參加格斗賽，宇樹人形機器人目前的應(yīng)用更多集中在教育、科研、展示中。真正能進(jìn)入家庭、服務(wù)業(yè)和工廠的人形機器人，需要跨越至少5至10年的技術(shù)爬坡期。動作協(xié)調(diào)性、環(huán)境適應(yīng)能力、電源系統(tǒng)穩(wěn)定性乃至AI語義理解和決策系統(tǒng)，都是影響這一進(jìn)程的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。但與此同時，宇樹對機器人產(chǎn)業(yè)鏈的巨大影響力仍不容小覷。
對于“機器人能否實用”，宇樹的B1四足機器人已在國家能源集團變電站交出現(xiàn)實答卷：故障識別準(zhǔn)確率98%，長周期任務(wù)完成率95%以上，人工巡視頻次從每3天1次壓縮至每15天1次。而升級版B2更將負(fù)載提升至20kg，續(xù)航延長40%，在-25℃的暴風(fēng)雪中穩(wěn)定攀爬輸電線塔，這不僅是機器替代人力，更是生產(chǎn)力范式的重構(gòu)。
特別是各地的公司結(jié)合自身的優(yōu)勢進(jìn)入機器人的不同細(xì)分領(lǐng)域，在資本和人才的推動下，不斷有好的商業(yè)案例冒出來，給了機器人產(chǎn)業(yè)更多的可能。目前機器人“大腦”能力持續(xù)提升，但距離通用型應(yīng)用實現(xiàn)仍有不少挑戰(zhàn)，需要注意的是現(xiàn)階段應(yīng)該不拘泥于“人形”深度挖掘“AI＋機器人”的投資機會，比如傳感器、靈巧手、機器狗、外骨骼機器人、垂類應(yīng)用端。隨著政策支持深化和資本加碼助推，具身智能機器人賽道正在迎來一場“技術(shù)-數(shù)據(jù)-商業(yè)化”落地速度大比拼，需要從「炫技」走向「實用」，未來十年將是一個充滿想象力的人機協(xié)作新紀(jì)元。
從本輪融資披露的信息看，宇樹將在擴大產(chǎn)線、加碼AI算法的本地部署與模型優(yōu)化、推動國際化市場布局等方面發(fā)力。下一步它是否能從“科技爆款”轉(zhuǎn)身為“生產(chǎn)工具”？
宇樹需在資本期待與技術(shù)深耕間找到平衡?？苿?chuàng)板新規(guī)給予未盈利企業(yè)上市通道，機器人公司的終局不是市值，而是“讓機器干活”的生產(chǎn)力解放。
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