111億元！IGBT龍頭重金擴(kuò)產(chǎn) Tire 1巨頭定點(diǎn)或是底氣來(lái)源

今日晚間，功率半導(dǎo)體龍頭時(shí)代電氣公告，控股子公司中車(chē)時(shí)代半導(dǎo)體擬投資中低壓功率器件產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項(xiàng)目，項(xiàng)目投資總額約111.2億元。

主要投資項(xiàng)目包含兩項(xiàng)——

（1）宜興子項(xiàng)目：投資金額約58.3億元，產(chǎn)品主要用于新能源汽車(chē)領(lǐng)域。達(dá)產(chǎn)后可新增年產(chǎn)36萬(wàn)片8英寸中低壓組件基材產(chǎn)能（基建及公共設(shè)施具備72萬(wàn)片/年產(chǎn)能）。

（2）株洲子項(xiàng)目：投資金額約52.9億元，產(chǎn)品主要應(yīng)用于新能源發(fā)電及工控、家電領(lǐng)域。達(dá)產(chǎn)后可新增年產(chǎn)36萬(wàn)片8英寸中低壓組件基材產(chǎn)能。

在公告提及的擴(kuò)產(chǎn)原因中，時(shí)代電氣表示，國(guó)內(nèi)外多家汽車(chē)廠商及新能源發(fā)電廠商已向公司表達(dá)合作意愿。面對(duì)預(yù)期爆發(fā)式增長(zhǎng)的中低壓組件市場(chǎng)，現(xiàn)有產(chǎn)能不足以覆蓋長(zhǎng)期市場(chǎng)需求。

而時(shí)代電氣同日發(fā)布的另一則公告，則揭開(kāi)了其新增合作廠商及需求來(lái)源的一角——

公告顯示，中車(chē)時(shí)代半導(dǎo)體近日通過(guò)法雷奧集團(tuán)（Valeo）的系列審查，達(dá)到其定點(diǎn)要求并獲得某項(xiàng)目定點(diǎn)，中車(chē)時(shí)代半導(dǎo)體將作為法雷奧集團(tuán)某電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)項(xiàng)目的IGBT模塊正式供應(yīng)商。

該電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)項(xiàng)目將首先搭載在雷諾汽車(chē)某車(chē)型上，根據(jù)預(yù)測(cè)，以上項(xiàng)目周期為4年，項(xiàng)目從2023年開(kāi)始量產(chǎn)，總交貨量預(yù)計(jì)超過(guò)250萬(wàn)臺(tái)。

公開(kāi)資料顯示，法雷奧集團(tuán)是世界頂級(jí)汽車(chē)供應(yīng)商之一，主營(yíng)汽車(chē)零件研發(fā)、制造、銷(xiāo)售，以及汽車(chē)內(nèi)部嵌入式模塊。

值得一提的是，時(shí)代電氣的750V/ 1200V IGBT主要應(yīng)用便是新能源汽車(chē)，其最新一代IGBT產(chǎn)品已向國(guó)內(nèi)多家龍頭汽車(chē)整車(chē)廠送樣測(cè)試驗(yàn)證——而機(jī)構(gòu)分析師指出，1輛電動(dòng)乘用車(chē)上IGBT價(jià)值量大約為340美元/輛。

▌IGBT產(chǎn)能緊缺：擴(kuò)產(chǎn)正在謀劃、漲價(jià)蓄勢(shì)待發(fā)

回顧時(shí)代電氣8月31日披露的調(diào)研紀(jì)要，公司談及IGBT業(yè)務(wù)時(shí)曾表示，從交付量及收入上看，預(yù)計(jì)下半年較上半年還有相當(dāng)大提升。

行業(yè)供需上，目前市場(chǎng)的確處于產(chǎn)能緊缺的狀態(tài)。根據(jù)產(chǎn)線推進(jìn)情況，公司明年訂單已全部鎖定，明年交付量則取決于產(chǎn)能爬升情況、良率提升情況及產(chǎn)能擴(kuò)充能力。

當(dāng)時(shí)，時(shí)代電氣曾透露，在客戶拓展上，海外是重點(diǎn)布局方向。已與海外一些重點(diǎn)客戶積極對(duì)接；且在海外已完成大部分產(chǎn)品認(rèn)可，海外主流客戶對(duì)公司汽車(chē)IGBT性能、質(zhì)量保證高度認(rèn)可。

值得注意的是，除去新能源汽車(chē)之外，IGBT還可應(yīng)用于光伏逆變器、風(fēng)電變流器等新能源發(fā)電零部件。在時(shí)代電氣調(diào)研紀(jì)要中，公司也印證了這部分業(yè)務(wù)需求的旺盛以及對(duì)盈利預(yù)期的看好。

總體而言，放眼整個(gè)行業(yè)，新能源對(duì)IGBT需求的推動(dòng)作用愈發(fā)明顯。天風(fēng)證券8月調(diào)研數(shù)據(jù)顯示：

（1）產(chǎn)能端：為滿足下游旺盛需求，大陸廠商擴(kuò)張意愿較強(qiáng)，67%大陸廠商有產(chǎn)線擴(kuò)張計(jì)劃；

（2）供需缺口：現(xiàn)有產(chǎn)能背景下，供需缺口依然存在。55%企業(yè)訂單完成率不足75%，車(chē)規(guī)級(jí)IGBT模塊整體仍存在產(chǎn)能不足和訂單積壓?jiǎn)栴}；

（3）價(jià)格端：有40%企業(yè)表示未來(lái)1年內(nèi)會(huì)提高價(jià)格，并預(yù)測(cè)未來(lái)IGBT模塊業(yè)務(wù)毛利率有望提高。其中，大陸廠商少數(shù)表示價(jià)格保持不變，33%廠商未來(lái)1年會(huì)降價(jià)，42%提價(jià)。

隨著新能源行業(yè)不斷發(fā)展，IGBT需求將持續(xù)高景氣。Yole預(yù)計(jì)，2026年全球IGBT市場(chǎng)規(guī)模有望增長(zhǎng)到84億美元，復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)7.6%；各下游應(yīng)用中，新能源車(chē)占比9.4%。